在股市趋势明确时，基金的散户化行为会强化趋势，或让趋势持续时间更长。作为基金的持有人，散户来去自由，如果市场不好，散户承受不了太多的亏损，随时都可以赎回基金，但如果这是一个群体行为，对基金的直接影响就是，基金必须抛出股票应对赎回，而这又会导致市场的进一步下跌。市场在2008年下半年的非理性下跌，基金及基金持有人都逃脱不了干系。
而在市场上涨期，看好市场趋势的散户会以申购基金的方式进入股市，而由于最低仓位的限制，基金在获得申购资金后必须买进股票，即使不看好市场，也必须完成这个规定动作。在2007年大牛市里，整个市场陷入疯狂，众多基金也被貌似源源不断的申购资金迷了双眼。
当然，基金公司也有不可推卸的责任。在基金预感牛市见顶时，如果基金公司可以放弃眼前利益，暂时停发新基金，或者暂时关闭老基金的申购，而不是想尽一切办法冲规模，如2007年的“拆分”、“复制”等手段泛滥，也许市场在大起之后大落的悲剧就能避免。
